Euro posilnilo v polročnom porovnaní až o takmer 16% a bude znižovať výkonnosť investícií aj naďalej
Akciové trhy sa spamätali z prepadov, ktoré vrcholili v apríli tohoto roka a dosahujú nové maximá. Investori, ktorí investujú v eurách, to však na svojich účtoch cítia len mierne. Dôvodom je silné euro a slabý dolár. Po piatkovom Powelovom prejave v Jackson Hole tento trend ďalej pokračuje. Výraznej zmeny v dohľadnej dobe sa pravdepodobne nedočkáme. Pri investovaní v cudzích menách je potrebné rátať s kurzovým rizikom. Optimálnym nástrojom menovej diverzifikácie je preto pasívne investovanie prostredníctvom viacerých ETF fondov, ktoré rozkladá prípadné menové výkyvy.
Od oznámenia colných taríf americkou administratívou začal americký dolár výrazne oslabovať voči euru. Ide o jedno z najprudších oslabení americkej meny. Kým v januári bolo možné za 1 € nakúpiť 1.0198 dolára, v júli to bolo 1.1810 dolára, čo predstavuje posilnenie eura až o 15,8 %.
Oslabovanie dolára bolo najskôr ťahané najmä zhoršujúcou sa fiškálnou politikou, a to vplyvom narastajúceho vládneho dlhu, horšími výsledkami americkej ekonomiky a útokom Donalda Trumpa na nezávislosť americkej centrálnej banky (FED). Po zverejnení ciel americkým prezidentom sa začalo aj predzásobovanie obchodníkov, ktorí nakupovali tovary z EÚ z obáv výraznejšieho rastu dovozov do USA vplyvom vysokých cieľ, to ešte viac tlačilo hodnotu doláru dole.
Euro naopak posilňovalo vďaka nemeckej reforme dlhovej brzdy a vyčleneniu 500 miliárd € na investície do infraštruktúry. Európske aktíva sa z pohľadu politického rizika stali bezpečnejšie ako tie americké, čo zvýšilo dopyt po eure a znížilo dopyt po dolári.
Akonáhle došlo k uzavretiu colnej dohody medzi EÚ a USA, dolár začal posilňovať k hranici 1.14 dolára za euro, avšak prerušili to obavy z možného spomalenia americkej ekonomiky.
Aj napriek niekoľkým zníženiam úrokovej sadzby ECB dolár paradoxne oslaboval, a to najmä v dôsledku toho, že trh toto znižovanie očakával a očakáva už len jedno zníženie. V prípade FEDu je však možné predpokladať niekoľko znížení úrokovej sadzby, pričom v súčasnosti trh očakáva zníženie o 0,25 pb. na septembrovom zasadnutí. Naznačil to guvernér FEDu Jerome Powell na piatkovom sympóziu centrálnych bánk v Jackson Hole. Riziká rastu cien spojených s colnými tarifami označil za dočasný efekt, ktorý sa môže v čase naakumulovať.
Po Powellovom prejave dolár začal opäť oslabovať. Podľa odhadov banky J.P. Morgan je možné očakávať v septembri tohoto roka EUR/USD na hodnote 1.19 a do marca 2026 až 1.22. Globálny význam eura bude tento rok naďalej posilňovať.
Pre Slovákov investujúcich do amerických akcií prostredníctvom fondov bez menového zabezpečenia to znamená nižšiu výkonnosť oproti trhu. Pri investovaní v cudzích menách je treba rátať s kurzovým rizikom, ktoré môže výrazne ovplyvniť hodnotu investície. Preto odporúčame nezabúdať na diverzifikáciu a mať investíciu rozumne rozloženú medzi Amerikou, Európou a zvyškom sveta. Optimálnym nástrojom menovej diverzifikácie je preto pasívne investovanie prostredníctvom viacerých ETF fondov, ktoré výrazne rozkladá prípadné menové výkyvy.
Pre citácie: Patrik Kindl, developement specialist vo Finaxe, kindl@finax.eu
Obr. zdroj: Neocc (pixabay.com)
