Praskne AI bublina a stiahne so sebou celú svetovú ekonomiku?

 

KĽÚČOVÉ ZISTENIA:

• Medzinárodný menový fond (IMF) varuje pred rizikami pákového efektu a kruhového financovania v sektore umelej inteligencie.

• Analýza 14 transakcií odhalila 300 miliárd USD v kapitále a 650 miliárd USD v dlhu.

• Anualizované príjmy OpenAI zaostali za očakávaniami o 20 miliárd USD, čo znižuje vyhliadky na skorú ziskovosť.

Obavy z vytvorenia bubliny okolo umelej inteligencie rastú už niekoľko rokov a teraz sa k varovaniam pridal aj Medzinárodný menový fond. Inštitúcia vo svojej správe Global Financial Stability Report upozornila, že trhy po celom svete sú čoraz viac odkázané na rizikové investície do AI. Miliardy USD naliate do tohto sektora síce doteraz poháňali ekonomický rast, no celý rozmach sa môže rýchlo otočiť. Ak sa zisky, ktoré zatiaľ v praxi chýbajú, nedostavia v objeme úmernom výške investícií, akcie technologických firiem padnú.

Následná trhová korekcia by vyslala otrasy naprieč celou globálnou ekonomikou. Katalyzátorom takejto korekcie môže byť podľa IMF rastúci pákový efekt, čiže nákupy na dlh. Najväčší prevádzkovatelia dátových centier, známi ako hyperscaleri, si požičiavajú čoraz viac peňazí a investori zas využívajú finančnú páku na nákup AI akcií.

Správa upozorňuje aj na kruhový charakter financovania, kde hlavnými investormi a zároveň prijímateľmi peňazí sú samotné firmy z tohto odvetvia. Ako príklad slúži spoločnosť Nvidia, ktorá súhlasila s investíciou 30 miliárd USD do OpenAI a poskytnutím ďalších 105 miliárd USD na jej dátové centrum. Keďže OpenAI patrí medzi najväčších zákazníkov spoločnosti Nvidia a kupuje od nej čipy na trénovanie modelov, veľká časť týchto miliárd sa vráti priamo späť k výrobcovi čipov.

Takéto prepojenie vytvára zdanie stability, no v skutočnosti je finančné zdravie týchto firiem navzájom prepletené. Problémy v kľúčových firmách prijímajúcich investície by znížili odhady príjmov a ohodnotenie podnikov, čo by následne oslabilo hodnotu nahromadeného dlhu. Medzinárodný menový fond preskúmal 14 takýchto transakcií od roku 2023 a zistil, že zahŕňali približne 300 miliárd USD v kapitálových investíciách a 650 miliárd USD v dlhu výmenou za budúce príjmové záväzky v objeme 1,4 bilióna USD.

Okrem prepadu akcií sa fond obáva aj rastu výnosov štátnych dlhopisov, zvyšovania úrokových sadzieb či kybernetického útoku na vládne a finančné inštitúcie s využitím pokročilých AI modelov. Obavy z bubliny podporila aj správa, že anualizované príjmy OpenAI boli o 20 miliárd USD nižšie, než sa predpokladalo, čo komplikuje cestu firmy k ziskovosti.

PREČO JE TO DÔLEŽITÉ: Vzájomné zadlžovanie a kruhové financovanie technologických firiem spája osud celého globálneho finančného trhu s komerčným úspechom umelej inteligencie.

Zdroj: futurism.com foto: ChatGPT